以東盟四國為例（印尼、泰國、越南、馬來西亞），我國企業出海東南亞的共 同考慮因素包括成本低廉、區位優勢以及政策優惠等，具體到行業看又分為三 種類型：一是依托當地資源稟賦建廠的，如印尼的鎳礦加工品、泰國的輪胎和 馬來西亞的造紙；二是高端制造業，分兩種（1.潛在增長空間較大的汽車、鋰電；2.規避貿易摩擦需要的光伏）；三是配合重要客戶在東南亞布局的如消費電子。
從毛利角度結合市場潛在空間看，未來東南亞出海產能盈利前景較佳的或是高端制造中的汽車、鋰電相關產業，其次是能依托當地資源稟賦發揮異地優勢的產業如鎳礦加工品、輪胎等。
我國企業對印尼建廠投資主要聚焦于有色金屬行業，以不銹鋼和新能源電池的原料——鎳礦加工品為主。根據 AEI 中國企業對外投資數據，2019 年-2023 年 期間我國企業對印尼建廠投資總額合計 176 億美元，其中，對有色金屬板塊的投資金額為 133 億美元，占比高達 75.5%。
印尼紅土鎳礦儲量豐富但鎳礦加工業“空白”是外資選擇建廠的主要原因。在新能源汽車產業快速發展下，我國對于電池原料——氫氧化鎳鈷（MHP)需求也 在不斷擴大。印尼憑借豐富的鎳礦資源，最受投資者青睞，根據美國地質調查局 （USGS），2022 年印尼鎳礦儲量約占全球總儲量的 20.6%，排名世界第一， 鎳金屬產量達到 160 萬噸，占全球總產量的 48.8%。2020 年印尼政府為保留下 游工業制造能力開始禁止鎳原礦出口，企業紛紛計劃出海在印尼布局鎳冶煉項目。
格林美、寧德時代等國內正極材料廠紛紛在印尼建廠，產成品鎳鈷材料大多出口中國用于電池生產，海外毛利平均高于國內 7%左右。印尼工廠具備更高的成 本優勢，一方面，印尼給予外資電池材料企業力度更高的稅收優惠，如寧德時代印尼工廠享受“10 年減免 100%企業所得稅，后兩年所得稅減半”政策；與此 同時，在“一帶一路”政策的支持下，催生了以青山工業園、德龍工業園區為代 表的綜合性園區模式，基礎設施建設得以完善。印尼生產的鎳制品大多回流中國 用于電池生產，2022-2023 年，印尼出口鎳及制品中國份額占總出口額的比重超 70%，相對出口歐美國家的政策風險更低。經公司年報披露的海外工廠凈利和期間費用率估算，A 股海外工廠的毛利率高于同產品業務整體毛利率 7%左右。
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