引言：投資市場的靜默期

在投資界，一種前所未有的靜謐正在蔓延。北京一家知名風險投資機構的投資經理發現，盡管日程繁忙，但今年的投資項目數量卻為零。這不僅是個別現象，而是整個創投圈的普遍現狀。

競爭降溫：市場的新常態

過去，創投圈總是熱鬧非凡，項目爭奪戰此起彼伏。然而，今年的情況大不相同。市場上的競爭依然存在，但其激烈程度已明顯減弱。達晨財智的肖冰對此深有體會，他認為，高速增長時代的慣性思維已不再適用。

投資邏輯的轉變

中國創投行業正在經歷一場深刻的變革。傳統的“募-投-管-退”模式正在向“退-募-管-投”轉變。投資，這一曾經的核心活動，現在反而成了次要事項。這一轉變出乎所有人的意料。

投資機構的謹慎態度

臨近半年，投資機構出手的次數屈指可數。項目創始人對于融資的態度也變得淡然，投資機構不再積極推動，而是采取了更為審慎的策略。清科研究中心的數據顯示，2024年第一季度，我國股權投資市場的投資案例數量和金額雙雙下降，揭示了一級市場持續放緩的現實。

投資經理的新任務

投資經理的日常任務也在發生變化。他們更多地忙于撰寫行業研究報告、制度建設、拜訪領導和處理投后管理，而非投資項目。投資數量不再是衡量投資經理業績的唯一指標。

估值調整：創業公司的挑戰

投資機構的謹慎態度直接影響了創業公司。許多創業公司發現，即使估值一再打折，融資依然困難。市場正在經歷估值重置，高估值時代已經結束。

退出為先：投資機構的新策略

投資機構更加關注退出機制，因為退出的困難直接影響到募資和投資。清科研究中心的數據顯示，2024年第一季度，中國股權投資市場的募集基金數量和規模均有所下降，退出案例也大幅減少。

結語：創投行業的長遠發展

面對當前的挑戰，創投行業需要重新審視自身的優勢和差異化。這是一個持久戰，需要長期的視角和戰略思考。在資本寒冬中，每個人都在尋找屬于自己的生存之道。

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